矽晶圓產量大 出貨價格恐跌

摩根士丹利證券指出，矽晶圓庫存水位升至高檔，台廠甚至開出降價首槍，產業前景正在惡化；里昂證券則認為，矽晶圓近期因受長約（LTA）保護，價格雖未大幅下跌，但難扭轉需求疲軟態勢，對日本Sumco、台灣的環球晶（6488）與台勝科（3532），全給予「賣出」投資評等。
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摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻，從台灣同業調降矽晶圓價格、日本同業庫存堆積加速兩方面，重申對矽晶圓產業的擔憂。

首先，台勝科針對12吋晶圓於第二季啟動6～10％降價，是2017年以來首見；國際大廠Siltronic今年的財測也顯示，矽晶圓今年上半年出貨量將顯著低於2018年下半年。除了上述同業的降價、出貨量下降問題，矽晶圓現貨報價正在急遽下滑，研判環球晶長約價格的壓力愈來愈大。

其次，根據日本經濟產業省2月中最新出爐數據，日矽晶圓廠的裸晶圓去年12月庫存大幅月增27.2％，同時間的庫存出貨比，更暴增8.1個百分點、至40.3％，遠高於2017年中低點的27.1％。

根據詹家鴻由歷史經驗所作分析，每當庫存出貨比靠近45％高位，接下來都將伴隨裸晶圓單位售價下滑的反轉。
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里昂證券最新同步下修Sumco、環球晶、台勝科推測合理股價，分別至1,130日圓，以及205與78元，都是外資圈對矽晶圓供應鏈的股價最低估值。
里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出，有愈來愈多跡象顯示，矽晶圓的需求弱化、供應增長、庫存堆積、產能利用率降低，以及來自大陸同業的競爭，都是確實在發生中的事實。

來源：工商時報